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什么是牛市?

时间:2018-08-20  来源:  作者:  浏览:122

  多头市场(bull market)又称牛市,指价格长期呈上涨趋势的证券市场。价格变化的总趋势是不断走高,特征是大涨小跌。

  多头市场总体运行趋势是向上的,虽有下跌,但一波比一波高。买入者多于卖出者、求大于供,人气不断汇集,投资人追高意愿强烈,新开户的人数不断增加,新资金源源不断涌入。投资人在多头市场中应尽量避免频繁操作,持股待涨。

  同时牛市的合理定义也必须切合实际,这意味着必须考虑到,投资者真正想要的是购买力的增加,而不仅仅是价格的上涨。因此,衡量一个投资是否在牛市中,并不像观察其名义货币的长期趋势那么直接。

  以下是一个很好的例子,表明为什么只看名义价格变化,并不一定表明什么是否处在牛市之中。

  十年前,当价格被用津巴布韦元表达时,世界上一切东西的价格都处于强劲的上涨趋势中。显然,在这种情况下,是津巴布韦元处于熊市,而不是说一切都处在牛市中更为合理。

  津巴布韦的例子是极端的,但事实是,今天所有的官方货币都在失去购买力(PP)。他们正在以不同的速度失去PP,有些目前正在慢慢失去PP,但长期来看没有一种是良好的测量标准。

  有时黄金和SPX的美元价格都在上涨,但应该可以区别出哪一个真正处于牛市,因为它是更强的一个。更具体地说,如果SPX /黄金比率多年处于上涨趋势,则SPX处于牛市,黄金不是,而如果SPX /黄金比率多年处于下降趋势,则黄金处于牛市,而SPX不是。

  自然会有一年或更长的时间,不可能确定多年趋势是否已经逆转或正在盘整(我们现在正处于这样一个时期),但是有一个移动平均线交叉*可以及时确认逆转。

  总而言之,可以说,如果以名义货币计算和相对于主要竞争对手都处于多年上升趋势,投资是在牛市。

  *自20世纪70年代初以来,通过SPX /黄金比率或黄金/ SPX比率的200周移动均线交叉确定的牛熊转型只出现过两次假信号。

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